界面新闻记者|马越

全国中小企业股转系统公告显示,四川白家阿宽食品产业股份有限公司(证券简称:阿宽食品;证券代码:874639)的挂牌申请获得批准,并于2024年11月1日挂牌。

这也意味着,这家公司几经波折的上市之路,以“退居”门槛相对较低的新三板暂时告终。

早在2020年,名字还叫做“四川白家食品”的这家公司就同广发证券签署上市辅导协议,并于9月28日在四川证监局备案,拟在创业板挂牌上市。2021年1月,公司正式变更为四川白家阿宽食品产业股份有限公司。2021年12月,阿宽食品披露了招股书,计划在深交所主板上市。但在2023年12月,这家公司撤回了上市申请,并表示公司基于目前资本市场环境及政策导向,结合战略规划发展审慎考虑,决定调整上市相关工作计划。

阿宽食品最早成立于2001年,以生产方便粉丝起家,产品矩阵包括酸辣粉、红油面皮、自热火锅等等。事实上,它是中国方便速食市场上的“隐形冠军”——它不仅有“阿宽”和“白家陈记”两大品牌,还是包括麻六记、李子柒、百草味、三只松鼠、来伊份等一众品牌相关产品背后的代工方。

阿宽食品的高光时刻始于疫情期间的2020年,当时在“宅经济”的猛烈推动下,年营收突破了10亿元大关,达到11.10亿元,同比大增75.89%,同期归母净利润达7626.49万元,同比暴增222.49%。

也正是在2020年,这家公司开始冲击资本市场,并在当年2月和6月完成总额3亿元左右的2轮融资,投资方包括同创伟业、前海股权投资基金、常州彬复现代服务业基金、高瓴创投、茅台建信基金、壹叁资本、彬复基金等等。

但始于疫情囤货逻辑的风口没能持续太久。根据其披露的财务数据,2021年-2023年,阿宽食品的营收分别为12.14亿元、12.46亿元、13.03亿元,增速分别为9.40%、2.64%、4.54%,“暴涨”的行情不再。

同期,归属于申请挂牌公司股东的净利润分别为5896.69万元、6881.82万元、5037.22万元,增速分别为-22.68%、16.71%、-26.80%,也就是说盈利水平处在大幅波动之中。

实际上,阿宽食品为一众网红品牌代工,虽然扩大了业务,但因为代工模式的利润空间并不高,也对其自身的盈利水平产生了影响。

财务数据显示,阿宽食品2023年的毛利率为26.88%,同比2022年的27.66%下滑了0.78个百分点。作为对比的是,阿宽食品2022年、2023年的毛利率水平,显然也要比康师傅、统一中国这类具有相当品牌效应的巨头公司要低——后两者的毛利率在2022年分别为29.09%和28.98%,2023年则都超过了30%。

阿宽食品在业绩上难有持续突破,一方面原因在于方便速食的风口不再,另一方面则是这个行业已经陷入红海竞争。

以阿宽食品涉足的自热火锅为例,快消品线下零售监测机构马上赢做出的统计显示,2022年一季度时自热火锅尚且能在方便速食类目下占据1.84%的市场份额,但到了2024年一季度,其份额却缩减了几乎一半,仅剩下不到1%。

酸辣粉的境况也不好过。马上赢数据显示,在刚刚过去的2024年3季度,酸辣粉的市场份额为1.13%,同比2023年第3季度的1.18%下滑4.25%。

而在这个已经式微的市场,还要有数量规模众多的大小品牌甚至白牌共同参与竞争,在消费低增长的大环境下,这类产品也容易陷入低价竞争。马上赢数据显示,酸辣粉类目内的CR5(市场份额排名前5)集团的市场份额总和仅有51.30%,品牌整体集中度处在较低水平。

编辑:冯方
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